ITパスポート 2020年 秋期 問30

企業の収益性を測る指標の一つであるROEの“E”が表すものはどれか。【ITパスポート 解説】

正解の理由

解法ステップ

1. ROEの略を確認する：ROE = Return on Equity（英語）。まず「E」が何の頭文字かを英語で考える。
2. 日本語の意味を確認する：Return on Equity は「自己資本に対する利益率」なので「E = Equity = 自己資本」。
3. 選択肢と照合する：選択肢の中で「Equity（自己資本）」に該当するのは エ であると判断する。

選択肢別の誤答解説

• ア: Earnings（所得）
  • Earnings は「利益」や「収益」を指します。確かに利益はROEの分子（当期純利益）に関係しますが、ROEの「E」は分母の概念（どの資本に対する利益か）を示すため、ここでは該当しません。Earnings を使う指標には EPS（Earnings Per Share：一株当たり利益）などがあります。
• イ: Employee（従業員）
  • Employee は「従業員、社員」。従業員数や労働生産性を表す指標に関係する言葉ですが、ROEの「E」ではありません。従業員に関する指標は「一人当たり売上」など別の指標で使われます。
• ウ: Enterprise（企業）
  • Enterprise は「企業、事業体」。企業全体に対する何かを表す言葉ですが、ROEは特に「株主が出した資本（自己資本）」に対する利益率を意味するため、適合しません。企業価値評価では Enterprise Value（企業価値）という別の概念があります。

よくある誤解

1. 「ROEのEは利益（Earnings）だと思い込む」
   • 理由：ROEは利益に関係する指標なので、Eを利益と結びつけやすい。対処法：英語の略（Return on Equity）を覚え、どの資本に対する「リターン」かを考える。
2. 「自己資本＝現金だ」と考える
   • 理由：自己資本は現金だけでなく、株主からの出資や累積した利益（利益剰余金）を含む。自己資本が少ない企業は高ROEを示しやすいが、それが必ずしも健全とは限らない（借入が多いとリスクが高まる）。

補足コラム

• ROEとROAの違い：
  • ROE（自己資本利益率）は自己資本に対する利益率。
  • ROA（Return on Assets：総資産利益率）は会社が持つ全ての資産（建物や在庫、現金など）を使ってどれだけ利益を上げたかを示します。ROAは $ROA=\frac{当期純利益}{総資産}\times 100\%$。
• 高いROEは良いが注意も必要：
  • 高ROEは効率よく利益を出していることを示しますが、自己資本が少ない（借入で資金調達している）場合、リスクも高くなります。業界平均や財務構成も合わせて見ることが重要です。

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