ITストラテジスト 2011年 午前2 問07

プロダクトポートフォリオマネジメント（PPM）における投資用資金源の事業【午前2 解説】

正解の理由

解法ステップ

1. PPMの4象限をイメージする：縦軸が市場成長率（高/低）、横軸が相対的市場占有率（高/低）。
2. 各象限の名称と特徴を確認する：
   • 高成長・高占有 → スター（Star）：成長で投資を要するが将来の主力
   • 高成長・低占有 → 問題児（Question mark）：投資でシェア拡大可能、だが不確実性大
   • 低成長・高占有 → キャッシュカウ（Cash cow）：安定的に現金創出、資金源
   • 低成長・低占有 → 負け犬（Dog）：利益低、撤退・縮小の検討対象
3. 「投資用の資金源」に該当する象限を選ぶ：安定して現金を生むのはキャッシュカウ（低成長・高占有）であるため選択肢ウを選ぶ。

選択肢別の誤答解説

• ア: 市場成長率が高く相対的市場占有率が高い事業
  解説：これは「スター」で、将来の利益源になり得るが、成長維持のため投資が必要であり現状は大量の資金を吸収する場合が多い。投資「用」資金源ではない。
• イ: 市場成長率が高く相対的市場占有率が低い事業
  解説：これは「問題児（クエスチョンマーク）」。将来性はあるが不確実で、むしろ追加投資を必要とするため資金源ではない。
• ウ: 市場成長率が低く相対的市場占有率が高い事業
  解説：これが正解。成熟市場で高シェアの事業は安定したキャッシュフローを生み、他事業への投資資金となる（キャッシュカウ）。
• エ: 市場成長率が低く相対的市場占有率が低い事業
  解説：これは「負け犬（Dog）」。成長・シェア共に乏しく、資金創出力が低いため撤退や縮小の対象になりやすい。

よくある誤解

• 「市場成長率が高い＝投資用にふさわしい」と考える誤解：成長市場は将来の収益機会があるが、現在必ずしも安定した現金を生むとは限らない。むしろ投資を必要とする側面が強い。
• 「高シェア＝常に投資対象」と誤解する点：高シェアの事業でも成長性が高ければ既に投資を続ける「スター」の可能性があり、資金を吸収する側になることがある。
• 「低シェアは無価値」と捉える誤解：低シェアの市場成長率が高い「問題児（クエスチョンマーク）」は適切な投資でスターになる可能性があるため、単純な切り捨ては誤り。

補足コラム

• 市場の境界定義や成長率の測定方法で結果が変わるためデータの正確さが重要。
• シェアが高くても競争激化や技術変化で将来的なキャッシュ創出が損なわれるリスクがある。
• 非金銭的価値（戦略的価値、ブランド、知財など）を考慮すると単純な4象限での判断が不十分な場合がある。
  実務ではPPMをベースに、事業ごとの詳細なキャッシュフロー分析や戦略的意義の評価を組み合わせます。

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