プロジェクトマネージャ 2016年 午前2 問22
問題文
IT投資効果の評価に用いられる手法のうち、ROIによるものはどれか。
選択肢
ア：一定期間のキャッシュフローを、将来発生するものは割引率を設定して現在価値に換算した上で、キャッシュフローの合計値を求め、その大小で評価する。
イ：キャッシュフロー上で初年度の投資によるキャッシュアウトフローが何年後に回収できるかによって評価する。
ウ：金銭価値の時間的変化を考慮して、現在価値に換算されたキャッシュフローの一定期間の合計値がゼロとなるような割引率を求め、その大小で評価する。
エ：投資額を分母に、投資による収益を分子とした比率を算出し、その大小で評価する。（正解）
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ROI（投資利益率）【午前2解説】
正解の理由
ROI（Return on Investment）は、投資額に対してどれだけの収益を得られたかを、比率で評価する手法です。
選択肢のうち、投資額を分母、投資による収益を分子として比率を算出するエがROIに該当します。一般に、ROIが大きいほど、投資額に対する収益の割合が高いと評価できます。
解法ステップ
- ROIの「投資に対する収益率」という意味を確認します。
- 選択肢が「比率」「回収までの期間」「割引率」「キャッシュフローの現在価値」のどれに着目しているかを見分けます。
- 投資額と収益の比率を算出するエを選びます。
選択肢別の誤答解説
- ア：将来のキャッシュフローを割引率で現在価値に換算し、合計して評価する方法です。正味現在価値（NPV）による評価に当たります。
- イ：投資した資金を何年で回収できるかを評価する方法です。回収期間法に当たります。
- ウ：現在価値に換算したキャッシュフローの合計がゼロになる割引率を求める方法です。内部収益率（IRR）による評価に当たります。
- エ：投資額に対する収益の比率を求める方法です。ROIによる評価に当たります。
よくある誤解
- ROIとNPVは同じではありません。 ROIは投資額に対する収益の比率、NPVはキャッシュフローを現在価値に換算して合計した金額です。
- 回収期間が短いこととROIが高いことは同じではありません。 回収までの時間と、投資額に対する収益の割合は別の観点です。
- IRRは収益率という言葉を含みますが、ROIとは異なります。 IRRは、NPVをゼロにする割引率を求める方法です。
補足コラム
ROIは、一般に次のような式で表されます。
例えば、投資額が100万円で収益が20万円の場合、ROIは20％です。ただし、実際の計算では「収益」を売上高とするか、費用を差し引いた利益とするかなど、評価の前提を確認する必要があります。
FAQ
Q. ROIの値が高ければ、必ず優れた投資といえますか？
A. ROIは投資額に対する収益の割合を示しますが、投資期間やリスクなどは直接表しません。複数の投資案を比べるときは、評価期間や前提条件もそろえる必要があります。
A. ROIは投資額に対する収益の割合を示しますが、投資期間やリスクなどは直接表しません。複数の投資案を比べるときは、評価期間や前提条件もそろえる必要があります。
Q. ROIとIRRはどちらも割合で表されますか？
A. はい。どちらも比率や率として表されますが、ROIは投資額に対する収益の比率、IRRはNPVをゼロにする割引率です。
A. はい。どちらも比率や率として表されますが、ROIは投資額に対する収益の比率、IRRはNPVをゼロにする割引率です。
関連キーワード: ROI、投資利益率、正味現在価値（NPV）、回収期間法、内部収益率（IRR）
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